回顾2019年7月22日上海科创板首批新股挂牌上市，运行一年有余，科创板各公司上市后的一些运行规律可能是创业板注册制后上市公司的前车之鉴，温故知新或许可以提前发现市场机会、规避市场风险。

      首先，运行一年后的科创板上市公司已超一百余家，从市场板块来看，齐涨齐跌的市场现象只在首批28家挂牌公司上市首月表现较明显，随着上市数量快速增加，股价呈现大分化走势。

     第二，一年后科创板公司能够创新高的股票集中在有国产替代概念的芯片、软件行业如金山办公、中微公司、安集科技等，受益于疫情影响的部分医药股如硕世生物、心脉医疗、南微医学等，再有就是业绩有较大增长的公司。其余大部分股票没有市场主题驱动、没有业绩增长的股价是长期回落的。

     第三，市场快速扩容，资金分流严重，权重股、行业龙头占据大部分成交金额，成交量尾部的股票每天只有不足两千万的成交金额，因成交量小而退市的风险是存在的。

     第四，限售股解禁时小非减持意愿强烈，新股每年4百到6百家的发行量最受益的是一、二级市场的套利行为。

     从上述分析推断下周创业板注册制首批公司，第一周股价由投机资金主导，最小市值的波动性最大，后面有一个中期回落分化的过程。 目前主要指数中，创业板指估值偏高，已处于历史90%以上的分位；其他大部分指数仍处于中位数附近位置。